编者按

　　四年前，美国最大的一家私募基金进入中国时，其首席代表向中国律师问的第一个问题是：私募基金在中国募资时与非法集资的红线到底在哪里？

　　四年过去了，尽管私募股权基金立法在国内仍是空白，红线却逐渐清晰，是否向不特定的公众募集资金并承诺在一定期限内还本付息，成为判定是否非法集资的依据。

　　与此同时，经济环境的复杂性，以及金融危机的来袭，使得与经济活跃度密切相关的私募基金一次次经历冲浪式变迁，从2006年的市场小试，到2007年的投资热潮，再到2008年的LP撤资，最后到2009年私募的冰火两重天，一方面诸多 中小企业(行情 股吧)主通过破产谋求止损，手中留下大量闲钱寻找投资出口，另一方面大批咬牙挺住的企业面临资金干涸，为得到融资不惜承诺高价回报。

　　于是，敢于在红线边缘起舞的私募企业获得了莫大的机会，但也带来了触法的巨大风险。一系列私募基金非法集资案暗流涌动的同时，也带给我们深刻的思考：我们到底该建立一种怎样的机制，让牵涉面如此广泛的私募基金(涉及投资者，基金本身，投资项目及企业)能够合法、高效地前行，真正起到融资润滑剂的作用，而不是对经济的破坏？

　　中国经营报5月23日讯 5月10日下午3点，上海国际会议中心，上海汇乐集团(下简称“汇乐集团”)与海南五指山集团股权置换签约仪式正在隆重举行，致辞、签字、合影留念。

　　对于上海汇乐集团董事长黄浩来说，这样的场面早已不再陌生，2008年，规模达10亿元人民币的德厚资本在天津滨海新区成立，黄浩在国内外资本同行的推举下成为执行合伙人，这位1982年出生的青年成为了显赫的资本新贵。

　　这次签约的意义同样不可小觑，海南五指山集团大股东之一就是当今在资本界里翻云覆雨，号称资本大鳄的复兴资本郭广昌，而与郭广昌的合作，注定是黄浩年轻历史中不可忽略的重要一笔。

　　然而，就在宾主双方寒暄握别之际，上海市公安局经侦总队二分队的警察们悄悄出现在了现场。半个小时后，签约仪式结束，黄浩准备离去，随即被出现在他面前的警察带走。

　　据汇乐员工向记者证实，“当时带走的还有汇乐集团财务总监王检国，此外该公司多位高管也被警方叫去协助调查。”

　　“一两天后，我们从警方得到的消息是，黄浩和王检国二人因为‘涉嫌非法吸收公众存款而被刑拘’。”

　　汇乐背景及黄浩其人

　　对于汇乐集团的背景，其集团网站上有这样描述：“汇乐集团是2006年3月由28位投资者投资2000多万资金成立的一家民间股份制创投公司，旗下有3家股份制公司，黄浩任集团董事长。”

　　在记者最近得到的一份名为《德厚资本中国成长基金》的内部文件中亦有这样的介绍：“上海汇乐控股集团为专门从事风险投资、股权投资的集团公司，公司注册资本为人民币1.2亿元，总资产超过10亿元人民币，拥有百余人的投融资及项目管理团队。”

　　“黄浩：上海汇乐集团董事长，‘1998年-2008年中国风险投资十年新锐投资家’、‘中国投资行业品牌建设十大杰出企业家’。非常熟悉本土环境，涉足并已投资领域包括高科技类种子期项目、房地产、信托、担保、典当等。成功投资了白猫股份(6.74,0.01,0.15%)、 氯碱化工(6.15,-0.24,-3.76%)(行情 股吧)、 嘉宝集团(8.56,0.00,0.00%)(行情 股吧)、 民生银行(6.24,0.04,0.65%)(行情 股吧)等大小非股权，收益率为3~5倍。”

　　而据不少汇乐员工称，黄浩人很厉害(能干)，也很年轻，作为80后的人很有想法，他非常熟悉本土环境，从事企业并购、风险投资以及理财投资策划运作多年，本人公关能力也很强，出了这事十分可惜。

　　2008年6月 11日，德厚资本中国成长基金(简称“德厚资本”)在天津市挂牌成立，当时被明确定义为私募性质的产业投资基金，设计规模为人民币10亿元。其管理公司天津德厚基金管理有限公司系中外合资的私募基金管理公司，注册于天津滨海新区、运营总部坐落于上海 陆家嘴 (行情 股吧)。

　　黄浩与时任德泰国际资本中国总裁高宏分别出任执行合伙人，也是实际控制人。

　　值得注意的是，在上述文件标明的该基金管理架构中，国际银行业联合会创办主席、国际金融家协会理事长，曾任欧洲银行业联合会执委会主席的伊

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